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开始抄底了?高盛、小摩集体买入俄公司债券:制裁影响有限

发布时间:2022-03-05 10:44|栏目: 欧博招商 |浏览次数:

聪明钱已经在行动......

投资者还在因为俄乌形势战战兢兢的时候,华尔街已经抓紧这场危机带来的买入机会。

据知情人士透露,高盛集团和摩根大通最近几天一直在购买俄罗斯受危机影响的公司的债券,同时专门购买廉价信贷的对冲基金也希望能增持这些资产。

想方设法对不良债券下注是华尔街的标准做法,但在俄罗斯受广泛制裁之后这样做会带来独特的风险。市场观察人士表示,世界各国领导人正在寻求惩罚一些俄罗斯公司,并将该国与全球金融体系隔离开来,任何被视为违背这些目标的公司都面临着潜在的声誉损害。

1998年俄罗斯金融危机期间曾在高盛任职的资深衍生品交易员Athanassios Diplas说:

“制裁的全部目的是让它们和它们的工具不可触碰。我不反对在困境中寻找套利机会,比如在1998年。但这次不同。”

可以肯定的是,对俄罗斯的制裁并没有完全禁止资产交易。

知情人士说,高盛主要向Evraz Plc、Gazprom PJSC和俄罗斯铁路公司等企业寻求在未来两年内到期的公司债务,并已竞购俄罗斯主权票据。

据知情人士透露,高盛还在进行Evraz和Gazprom等公司的信用违约掉期交易。

最近几天,以外币计价的俄罗斯公司债券已跌至深陷困境的水平。它们的债券可能很快就会从主要基准中移除,人们越来越担心这些公司可能会错过本金支付。但摩根大通告诉客户,它周四交易了约2亿美元的俄罗斯和乌克兰公司债券,其中包括从寻求抛售的客户手上收购。

这些大投行的收购突显了华尔街悠久文化的一个方面:交易部门旨在寻找被低估或定价错误的资产,它们的活动不一定反映其公司对资产类别或国家的更广泛看法。

知情人士表示,尽管如此,一些银行和基金经理仍趋于谨慎,在形势迅速变化的情况下,要么控制此类交易,要么放弃此类交易。

本周俄罗斯违约保护市场面临越来越多的审查,因为交易员试图了解为410亿美元主权债务提供保险的合同是否会因制裁而变得一文不值,或者在技术性违约的情况下是否会被触发。

根据ICE Data Services的数据,本周与俄罗斯政府债务挂钩的CDS表明,五年内违约的可能性为65%,一年内违约的可能性为40%。

周四,标普将俄罗斯的信用评级下调至“CCC-”,并继续保持“负面”评级,比违约高出三个级别,距离上次下调不到一周时间,理由是制裁大幅减少了可用外汇储备,并可能限制债券持有人收取利息和本金的能力。

高盛和摩根大通的代表拒绝置评。

另据零对冲报道,花旗周四表示它正在将“美国股票和全球IT行业”(即成长型股票)重新调高至“增持”。该银行的首席策略师罗伯特·巴克兰(Robert Buckland)指出:

“这两种交易都是增长型交易,至少相对而言,它们应该受益于近期实际收益率的急剧下降”。

报道称,摩根大通在传统的每周对话中,反复敦促客户逢低买入。摩根大通交易员迈克尔·戈姆利(Michael Gormley)解释了为何上周的空头回补涨势“有继续下去的坚实基础”:

俄罗斯策划停火的可能性更大;经济数据依然强劲;股票风险溢价处于过去60年中的最高水平之一,这使得空头望而却步;估值仍然引人注目;仓位仍然非常低,CTA仍然接近最大做空水平;鲍威尔发表证词后,3月份加息50个基点的预期已经消失。

摩根大通首席股票策略师Mark Kolanovic也给出了6个理由:

1.欧美对俄宣布的制裁虽然严厉,但似乎对经济增长的影响有限;

2.到目前为止,能源价格上涨已得到控制;

3.地缘政治风险可能会缓和央行的鹰派态度;

4.冲突不太可能蔓延到其他属于北约成员国的东欧国家;

5.美国科技股接近超卖状态;

6.油价上涨应该会通过主权财富基金积累和石油公司回购为股票创造一些支持性流动。


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